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流动性的黄昏 #2490




流动性的黄昏 #2490

 

原文写于2007.4.24 [1]
本篇为编辑改写版。

 
 
神啊,请给我更高的回报。
 
 
一)搞钱
 
在教科书《宏观经济学》中,萨穆尔森曾经解释过美国的“双赤字”问题。
美国为什么会变成一个债务国?
 
萨缪尔森对此的解释是,“美国的回报率比较高”。
因为你回报率高,所以最有效率的做法,是别人都借钱给你。全世界的钱都涌到美国来。
因此美国必然是债务国。灯塔意味着伟大。
 
 
同样的道理,拿到楼市多军身上,也是成立的。
为什么多军都是“负债累累”。
答案也是一样的,因为多军“投资回报率”比较高。
 
 
炒房的投资回报,一般可以做到“单利100%”。
长此以往,肯定是把你的资金吸干。把你父母的资金吸干。把你周边亲朋好友的资金全部都吸干。
 
只要“炒房”的回报,比你的父母们买理财基金信托P2P等胡乱投资要高。
最终你一定沦为“债务国”。
每一个多军,都是痛并快乐着。从账面上算有着最多的A8,而现实生活中欠了一屁股的债。
 
 
为了搞钱,我们想出了各种办法。
从借钱来说,主要有三个渠道;

  • 信用卡

  • 银行贷款

  • 私人借贷

 
当这三个渠道都已经挖掘殆尽。借钱毕竟也有极限的。
固本培元,信用卡额度/人情额度,都不是一蹴即就的。
 
 
然后,然后还可不可以继续加大输出。
答案是可以的。“现金流量管理”。
 
通过把你的现金流“烫平”。削平波峰和波谷,可以额外再增加一点输出。
然后通过“杂食和多核”,分散征信的压力,再增加一点输出。
 
 
紧接着还有人问,“还可不可以再增加一点输出”。
资源对于每一个人都是有限的。除了祈祷你有一个国民老爸的爹,就只能组合你手中惨淡的牌,打得更好一点。
 
还能不能进一步优化,在不违法乱纪,也不违背物理定律的前提下,进一步提高输出。
答案还是有的。
在“流动性”上面动脑筋。
 
 
 
二)流动性
 
资产有三性:安全性,收益性,流动性。
 
 
这三个性质,是“你高我低,彼此矛盾”的。
你可以用一个数学公式来描述:A+B+C=200
 
譬如现金, 现金的安全性100,流动性100,可是收益性0分。
100+100+0=200
 
 
你翻开任何一本财经的普及类读物。他们都会告诉你,“资产的三性”是一个铁三角。
这三点是不可能同时满足的,不可能三个100分。
 

  • 因为你一项资产,如果很安全,流动性也很好,则必然很多人抢。

  • 很多人抢,价格就会上去。

  • 回报率就会降低。最终降到零。甚至“负利率”。

 
 
这是一条非常强,非常铁的财经定律。
虽然说,“低流动性”不一定意味着“高回报率”。
但是“高流动性,高安全性”, 一定没有“高收益”。
 

你在保持着极高流动性的同时,还想追求“高收益性”。这是缘木求鱼。

 


 
三)取舍
 
现在我们想思索一个问题。资产的三性,“安全性,收益性,流动性”。
三性中,你愿意放弃哪一个。
 
 
水库论坛,不是外界那种“掏浆糊”的论坛。这个也重要,那个也重要。到最后象糊一样,什么也没说。
我们给出清晰无比的答案:“放弃流动性”。
 
放弃流动性,换回收益性。
我们不惮于买入“低流动,高收益”的产品。剩下的事情我们自己搞定。
只求你,收益率高一点。
 
 
 
为什么,因为时代不同了。
你设想一下,今时今日,时至21世纪,我们人类的主要消费是什么。
 

  • 超市自由:数百元级A3

  • 电器自由:A4

  • 每月消费:A5

  • 豪华汽车:A6

  • 医疗:A6

 
基本上,如果你讨论“纯消费”,纯粹消费花出去的钱。那可真的花不了多少。
 
从字面上讲,上海人都是“百万富翁”。以基于房产价值的算算帐,每户人家都家底殷实。净资产着实不少。
 
而另一方面,我们的“消费”,和我们的“资产”是完全不成比例的。
消费一般每次几百元,每月二三万元足矣。
哪怕是最糟糕的“医疗”。一般也就几十万元。过了这个点,救也救不活。
 
 
 
我们从洪荒走来,三十年前,大伙都很穷。
异端贫穷的年代,造成了我们父母辈的记忆。“积谷防荒”。
 
所以对于“老一辈”来说,他们特别注意“流动性”。
今时今日,如果你关注天涯,知乎等一系列外来凤凰男积聚的地带,凤凰们一开口就是泥土腔;
“你怎么不想想失业,战争,生病,大病医疗的风险…………”
 
 
OK,所以,SO,然后?
然后你就要把1000W现金放在身上,以防止这个“不可测的风险”。
您开什么玩笑呢。
 
如果我们检查“凤凰男”的资产组合。一个非常严重的局面,就是“流动性过剩”。
其资产,高度配置在可以“迅速变现”的资产上。
 

不客气地说,72小时之内,80%净资产可以作为现金取出来。

 
你细想一下;

  • 银行存款

  • 股票

  • 基金T+3

  • 余额宝

  • 外汇或者贵金属

 
你所享用的每一分流动性自由,都以收益性损失为代价!
 
 
世界上没有白吃的午餐。买房子不是以“好品质好品牌”为目标,而是以性价比为目标。千万不要买CEO盘。
同样道理,“理财”也千万不要以“安全,方便,快捷”为目标。
 
因为世上没有白吃的午餐。你越是享用“轻松快捷”的理财方式。这意味着你的理财回报也越低。
如果一项资产,能象余额宝一样动动指头就能转入。则他的回报率,一定低得惨不忍睹。
 
 
你设想一下,同样是理财。你坐在银行VIP的贵宾厅里。由穿着制服的银行靓女跪式服务蹲在一旁求你签字。
而另一方面,多军活得象狗一样,象饿死鬼一样。天天被信用卡折磨得死去活来,拆借借钱。“空当接龙”人生就是一个又一个的窟窿。
这二种理财方式的回报,孰高孰低,简直根本不用问的问题。
 
勤劳不一定能致富。
但是懒惰一定不能致富。
 
 
 
四)流动性的黄昏
 
正确的做法是什么呢。正确的做法,是尽量少的“购买”保险。
每一寸安逸,其背后都是代价。
 
 
我们的做法,好比一个人A8.5,有5000W的净资产。
则他的财富结构,很可能是;

  • 4500W放在极低流动性,极长期回报的资产

  • 250W放在30天理财等中期产品

  • 200W放在股票货币基金等T+3产品

  • 50W现金

 
也就是说,他一共只准备了500W的“流动资产”。

  • 当意外发生,需要0~500W之间时,他是一点问题都没有的。

  • 但是一旦需要600W,对他就会产生巨大的困扰。甚至提前赎回会有巨大的损失。

 
 
财务的事情,从来没有“好事成双”。从来都是“取舍”。
问题是,他这个“设计”对不对。把线卡在500W对不对。是否要设在800W。
 
我觉得500W够了。因为日常生活中,能用到500W“应急”的事情真心不多。除非你喝醉酒连撞九个老人。
一般进取一点的,甚至留下300W的应急资金都够了。4700W可以拿去做投资。
 

当你净资产超过500W之后,无论你有多少资产,你的“流动性”也仅需要保留额500W。

 
 
而对于屌丝们呢,屌丝往往是5000W全部都是“高流动性”资产。
72小时之内,可以拿出4990W Cash的。
这就决定了屌丝们的理财回报不会太高。
 
 
世界上的事,往往要静下心,沉下去,才能赚最终的大钱。
如果你创业“开工厂”。则在六七年内,你这4700W就是投下去了,一分钱也拿不出来的。
六七年后,才会开花结果。
炒房同理,实业同理,创业同理。
 
凡是“流动性”极强的资产。往往也就没什么回报。
 
 
 
五)金融创新
 
另外说一下,目前的“金融创新”对“流动性”也极为不利。
全世界整的总体趋势,就是纸币泛滥。
 
 
“现金为王”的前提,是现金很坚挺。利率很高,现金很稀缺。
而现在“现金”一点都不稀缺。
 
政府的态度已经很明显。“如果你不花钱,那我代表帮你花”。
如果你勤勤恳垦把钱捏在手里的话。政府会认为你不“拉动内需”。
然后政府会印个几万亿,代你“拉动内需”。
 
这是件非常非常糟糕的事。你应该尽量避免“现金类”资产。
同时也避免“类现金”资产。主要是国债,理财,货币基金,余额宝。
 
 
持有现金,或者持有任何“高流动性”资产。会使你遭受比“古典时代”更沉重的损失。
有时候,我们也并不是那么地喜欢“低流动性”房产。
实在是被逼得无路可走。
 
 
 
欧神,2016年9月18日晚)
 

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